Opções: o que são?

Para entender a estrutura do lançamento coberto de opções é preciso, primeiramente, que você saiba o que são opções. As opções são instrumentos derivativos, que derivam de outro ativo e alteram-se de acordo com as variações deste mesmo ativo.

O investidor que compra um contrato de opções – conhecido como titular – adquire o direito de exercer este contrato na data do seu vencimento. Já o investidor que lança as opções – vendedor – fica obrigado a exercer o contrato caso o comprador assim deseje.

No mercado financeiro, existem dois tipos de opções: as opções de compra (call) – que conferem ao titular o direito de compra de um ativo-objeto – e as opções de venda (put), que oferecem ao titular o direito de vender o ativo-objeto. 

O lançamento coberto de opções – também conhecido como financiamento – é uma operação direcionada a investidores que buscam uma rentabilidade superior à da renda fixa no mercado de ações sem, necessariamente, se expor a riscos ilimitados na renda variável. Isso porque, na prática, esta estrutura oferece ao investidor um percentual de ganho definido independentemente das oscilações do mercado e alguma proteção para casos de queda nos preços de um determinado ativo na bolsa de valores.

A operação de lançamento coberto com opções é composta pela compra de uma determinada ação no mercado à vista ao mesmo tempo em que se faz uma venda de opção de compra (call) desta mesma ação – no que chamamos de lançamento. Desta forma, o comprador – titular das opções – terá o direito de comprar aquela determinada ação a um determinado preço em uma data futura preestabelecida, enquanto o lançador mantém o ativo em sua carteira enquanto a opção não for exercida.

Caso a opção seja exercida, o lançador venderá suas ações ao titular da opção já sabendo qual o retorno da sua operação de financiamento. Se a opção não for exercida, por outro lado, o vendedor embolsará o prêmio recebido na venda da opção e manterá sua ação na carteira a um preço médio melhor.